在宏观经济增长显示减速的苗头、通货膨胀率逐步回落的时候，债券市场的牛市是不是已经悄然而至？对于投资者来说，今年秋季是不是建仓的好时机？

　　牛市近在眼前？

　　今年股市阴雨连绵，但债券市场却艳阳高照，股市和债市之间的跷跷板重心明显偏向了债券市场。上证国债指数今年上涨了3.5%，上证企债指数上涨6.7%。在过去一个多月中，债券市场行情更是势不可挡，新湖债上市以来已经上涨至107元，不少可分离债价格已经上涨至上市以来最高水平。

　　债券市场如今已成为资本市场的“香饽饽”，保险公司、基金公司和证券公司争相配置，其中保险公司已经连续七个月增持债券。就连不少个人投资者也对债券兴趣大增，或热衷于“打新债”，或“流连”在交易所上市的公司债、分离债之中。

　　“通货膨胀下行，货币政策要放松，甚至有降息的预期，债券市场已经进入牛市的上半场，投资者可以做一些配置。”宏源证券（000562行情,爱股,资讯）首席经济学家房四海近日接受《第一财经日报》采访时表示，全球通货膨胀拐点已经出现，中国也不例外，第四季度通货膨胀率将急剧下行。

　　近日公布的8月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.9%，较前几个月7%~8%的涨幅大幅下滑。

　　面对通胀回落以及宏观经济新情况，央行货币政策委员会在第二季度例会上，也未提“从紧”二字。宏观调控的政策倾向已经从“两防”转变为“一保一控”，即“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务”。

　　兴业银行（601166行情,爱股,资讯）资金营运中心分析师徐寒飞在接受本报采访时说：“现在债券市场的牛市已经有些迹象，还不能完全肯定。需要满足两个条件才可以肯定债券市场进入牛市。”

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